Que son los CDO y su relacion con la crisis subprime
por Moroso Amoroso en Subprime
Están comentando en algunos medios que la crisis de las hipotecas subprime cumple un año, desde que el 8 de febrero de 2007 New Century cayera un 36% en bolsa.
Pues aprovechamos la "celebración" para recuperar uno de los instrumentos que están en los cimientos de la crisis: los CDOs (collateralized debt obligations) .
Quizás una de las explicaciones más sencillas que he encontrado sobe los CDOs y su relación con la crisis subprime de la hipoteca es esta que publicó en Portfolio.com: What's a C.D.O.
1. Imaginemos que el pago de la hipoteca es como un chorrito de agua que va de las casas a los bancos. Los bancos cuando crean valores a partir de esos pagos lo que hacen es que recogen esos chorritos (pagos) de los deudores como mejor perfil en un cubo y lo venden a inversores.
2. Con la expansión del crédito los cubos rebosaban de agua y se colocan más cubos por abajo, bajo estos otros más. Estos nuevos cubos tienen más riesgo de no recoger agua, cuando esta sea menos abundante, deben pagar mayor interés a los inversores.
3. Los CDOs son un nuevo cubo que están en una linea inferior al los cubos anteriores, pues cubren el riesgo de que los cubos de arriba no tengan agua, mediante una estrategia de diversificación, reciben agua de muchos flujos distintos considerando que si el agua escasea en Florida podrá compensarse con los de California. Con todo el agua que llega al cubo CDO se crean a su vez cubos de distinta calidad y precios. De esta forma los CDOs de mayor nivel, reciben las máximas calificaciones crediticias y se emplean de forma masiva en estructuras de fondos de inversión,para mejorar las rentabilidades.
El problema surge cuando no hay suficientemente agua ni en Florida ni en California. Los créditos comienzan a impagarse de forma generalizada en todo el país y a los cubos CDO de máxima calidad, que se suponían que no tenían riesgo, no les llega el agua. Los CDOs, inclusos los de mayor calificación, comienzan a sufrir fuertes depreciaciones y esto afecta de forma automática a los fondos, comercializados como de alta seguridad.
Pues aprovechamos la "celebración" para recuperar uno de los instrumentos que están en los cimientos de la crisis: los CDOs (collateralized debt obligations) .
Quizás una de las explicaciones más sencillas que he encontrado sobe los CDOs y su relación con la crisis subprime de la hipoteca es esta que publicó en Portfolio.com: What's a C.D.O.
1. Imaginemos que el pago de la hipoteca es como un chorrito de agua que va de las casas a los bancos. Los bancos cuando crean valores a partir de esos pagos lo que hacen es que recogen esos chorritos (pagos) de los deudores como mejor perfil en un cubo y lo venden a inversores.
2. Con la expansión del crédito los cubos rebosaban de agua y se colocan más cubos por abajo, bajo estos otros más. Estos nuevos cubos tienen más riesgo de no recoger agua, cuando esta sea menos abundante, deben pagar mayor interés a los inversores.
3. Los CDOs son un nuevo cubo que están en una linea inferior al los cubos anteriores, pues cubren el riesgo de que los cubos de arriba no tengan agua, mediante una estrategia de diversificación, reciben agua de muchos flujos distintos considerando que si el agua escasea en Florida podrá compensarse con los de California. Con todo el agua que llega al cubo CDO se crean a su vez cubos de distinta calidad y precios. De esta forma los CDOs de mayor nivel, reciben las máximas calificaciones crediticias y se emplean de forma masiva en estructuras de fondos de inversión,para mejorar las rentabilidades.
El problema surge cuando no hay suficientemente agua ni en Florida ni en California. Los créditos comienzan a impagarse de forma generalizada en todo el país y a los cubos CDO de máxima calidad, que se suponían que no tenían riesgo, no les llega el agua. Los CDOs, inclusos los de mayor calificación, comienzan a sufrir fuertes depreciaciones y esto afecta de forma automática a los fondos, comercializados como de alta seguridad.
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